Stopy procentowe w grudniu 2023. Co zrobi w środę 6 grudnia Rada Polityki Pieniężnej

Fakty wskazują na pozostawienie stóp procentowych bez zmian, ale przecież RPP wiele razy w tym roku podejmowała decyzje zupełnie dla rynku i analityków nieoczekiwane.

W grudniu 2023 bez podwyżki stóp procentowych?

Jak wskazuje Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl, Rada Polityki Pieniężnej bardzo rzadko decydowała się na zmiany kosztu pieniądza w grudniu. W najbliższą środę nie zrobi wyjątku od tej reguły. Rynkowe prognozy jednogłośnie zakładają, że stopy procentowe zostaną utrzymane na dotychczasowym poziomie 5,75 proc.

– RPP w listopadzie ponownie zaskoczyła, tym razem rezygnując z cięcia na trzecim kolejnym posiedzeniu. Decyzja została uzasadniona znaczną niepewnością odnośnie do polityki fiskalnej i regulacyjnej nowego rządu oraz ich wpływu na tendencje cenowe w gospodarce. Dotychczasowa opozycja wciąż nie przejęła oficjalnie władzy, więc przytoczone argumenty oczywiście pozostają w mocy – mówi Bartosz Sawicki.

Inflacja nie chce dalej spadać, czekamy do marca?

Nagłej zmianie nastawienia władz monetarnych zdecydowanie nie sprzyja też rozwój sytuacji gospodarczej. Inflacja konsumencka w listopadzie wprawdzie wyhamowała po raz dziewiąty z rzędu, ale jej minimalny spadek z 6,6 do 6,5 proc. potwierdza, że najgwałtowniejsza faza wygasania dynamiki CPI jest już za nami.

Jak wskazuje analityk, tydzień po tygodniu pojawiają się za to kolejne oznaki ożywienia koniunktury. Odczyt dynamiki PKB w III kwartale został zrewidowany w górę, a konsumpcja przyspieszając z -2,8 do 0,8 proc. r/r, nadspodziewanie szybko powróciła nad kreskę. W listopadzie pierwszy raz od stycznia roczna dynamika sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej przybrały wartości dodatnie, a nastroje w sektorze uległy rekordowej poprawie przy odbiciu nowych zamówień eksportowych.

– W listopadzie zasugerowano, że najwcześniejszym możliwym terminem wznowienia cyklu obniżek będzie marzec. Wówczas znana będzie nowela budżetu oraz uwzględniająca jej wpływ kolejna edycja projekcji inflacyjnej. Wydaje się jednak, że przedwyborcze obniżki, czyli ostry ruch z września, gdy stopy zredukowano o 75 pb i o 25 pb z października, w znacznym stopniu wyczerpały potencjał do kontynuacji luzowania – mówi Bartosz Sawicki.

W jego ocenie  pierwszej połowie 2024 r. inflacja spadnie na moment poniżej 4 proc. Później jednak, m.in. pod wpływem postępującego odbicia konsumpcji i rozpędzania się tempa wzrostu gospodarczego powyżej 2,5 proc., dynamika CPI może ugrząźć w okolicy 5-6 proc. W takim scenariuszu w najbliższych kilkunastu miesiącach RPP co najwyżej symbolicznie zetnie koszt pieniądza.   ([email protected]) fot. frycyk01/pixabay  © Materiał chroniony prawem autorskim